北宋末年，女真人入侵中原，长安书生奚为只恨自己力道浮浅不能为国御敌，整日闷闷不乐。有一天，奚为去郊外踏青，见草丛中游出一条小红蛇，摇头摆尾撒下一路清香，便觉蹊跷，赶过去欲看究竟，不知从何处窜出一头青面獠牙的公猪一口叼了红蛇要做点心，奚为霍然跃起，将公猪赶跑，救了小红蛇一命。
这一年金兵攻破汴梁，不久便向长安打来，奚为随众人向西逃难，来到天台山，但见林荫闭日，野花丛开，晶莹山溪从崖缝中飞泻而出，把震耳欲聋的响声留在深谷。奚为怦然心动：何不在此伴溪而读，与山为伍？便在溪水旁建了一幢茅屋。
茅屋建好不久，忽见乌云翻滚，雷声阵阵，大雨即将来临，奚为想搬些石头加固茅屋，却见咫尺之外一红一黑两条大蛇咬在一起亡命厮杀。黑蛇獠牙搅扰，已将红蛇的肚腹咬破，红蛇拼命反抗，但终因力道不及，渐渐败北……奚为顿生不平之念，抓起石头向黑蛇砸去，不偏不倚脑门中了，黑蛇乱颤一气，逃之夭夭。奚为去看红蛇，见其肝胆已被黑蛇吃掉，挣扎半天无有回天之力，看了奚为一眼，倒地身亡。奚为感伤至极，就地挖了一道坑，将红蛇掩埋，但那蛇头掩埋几次埋不进去，奚为诧异，攥住蛇头强行去埋，却见蛇口有颗圆球。
奚为一惊，跃出几步之远，那球突然携带金光冲出蛇口飞向天空，兜了几个圈子生出一根红丝线挂在奚为脖子上。奚为差点昏晕，镇定下来后见圆球并无伤害之意，这才定睛去看，原是一颗七色彩珠，由赤、橙、黄、绿、青、蓝、紫七种颜色组成，方知是件宝物。
事夜月黑风高，奚为怀揣彩珠和衣而睡，一个红衣少女向他走来，红衣少女有沉鱼落雁之貌，羞花闭月之色，奚为走到红衣少女跟前正要拥她，猛然惊醒，却是南柯一梦……奚为难忘异梦，郁郁寡欢地坐在床上发呆，忽见地上丢有一方丝绢，抢在手中去看，上面竟有几行诗句：“长安一别常思君，天台相会报恩情，岂料黑魔坏肝胆，奴与奚郎两相分，收得晨露玉盆载，玫瑰花开沐春风。”奚为方知残死的红蛇是他在长安郊外搭救的小红蛇，不禁潸然泪下，低头去看七色彩珠，早被泪水浸湿……