明末清初，江浙沿海有个叫李不空的渔民。
这一天，李不空在海面上迷路了。突然，乌黑的水面上冒出一个白花花的东西，竟是一条长约丈余的大白鱼！李不空本能地操起渔叉向白鱼插去，那白鱼尾巴一甩，掉头飞快地向前游去，高高的背脊在水面上划出一道白亮的水痕。
李不空之所以叫不空，是因为他从没有空手而回。他忘记了眼前处境，驾船向大白鱼追去。两个时辰过去了，李不空已经筋疲力尽，大白鱼突然停下来，回身昂头向他张望。李不空瞅准时机，渔叉狠狠插进大白鱼嘴巴里，叉尖从白鱼脊背里露出来，白鱼挣扎一阵就不动了，水面上一片殷红。
李不空仔细一瞅，眼前竟是熟悉的水域，再游一段就到家了。他心里一惊，刹那间明白了，这白鱼是在给他带路送他回家啊，可惜自己误会了它一片好意！
李不空心中很后悔，可说什么也晚了，就把大白鱼用铁钩钩住，带回岸上。
李不空的老婆阿秀和五岁的儿子鱼鳔围着大鱼，非常高兴。李不空却忧虑地说：“我今天捕杀的，是鱼王啊，鱼王常在暗夜里给迷路的渔人带路，被救的人作为回报，以后要对鱼类幼苗网开一面。我今天不但没有感谢鱼王，还恩将仇报，只怕我下次出海会凶多吉少！”说着，李不空向着大白鱼拜了三拜，然后他保留坚硬的鱼头，连着剥下鱼皮，放到阴凉处晾干。鱼肉和鱼骨，李不空都埋了，并且立了块墓碑：白鱼王之墓。
阿秀和鱼鳔都被他这一举动吓住了。李不空接着嘱咐阿秀：“如果我真出了事，你就带鱼鳔缝缝补补讨生活吧。记住，你千万不要出海了。”阿秀以为他被吓蒙了，在说胡话，就安慰他说：“你想得太多了。”李不空继续说：“那张鱼皮你留着，放在后院的地窖里，每天祭拜一次，会有用得着的时候。”
第二天傍晚，同行的渔民把李不空的尸骨送回来了，他们说独独李不空的渔船被一群鱼拱翻，等把他捞上来时，身上的肉已经被鱼儿们啃光了，只剩下一副尸骨。阿秀当即昏死过去。阿秀醒来后，安排好丈夫的后事，按丈夫的嘱咐给人编织渔网艰难度日。